大家好，简(jiǎn)单看一个基金经理，把(bǎ)新能源全部砍仓(cāng)，梭(suō)哈AI了。

　　海富(fù)通(tōng)吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周末(mò)，市(shì)场都在(zài)讨论一个(gè)基金经理(lǐ)，海富(fù)通(tōng)的吕越(yuè)超老师。

　　从其管(guǎn)理的海富通股(gǔ)票混合来看，截至去年(nián)年(nián)底，持(chí)仓基本为新能源板块股票。

　　结(jié)果(guǒ)到了今(jīn)年一季度末，已经基(jī)本清仓了(le)新能(néng)源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除(chú)了海富通股(gǔ)票混合外，其他三只产品也基(jī)本重(zhòng)仓了AI板块(kuài)。

　　吕越(yuè)超在一季报称，在(zài)一季度(dù)的操(cāo)作中，本基金(jīn)总体(tǐ麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁)把握(wò)住(zhù)了市场的节(jié)奏变化和结构转换，降低了新能 源板块的(de)配置(zhì)权重(zhòng)，较好地(dì)把握了 TMT 板块的投资(zī)机会，组(zǔ)合调整取得了(le)明显(xiǎn)的(de)超额收(shōu)益。

　　另(lìng)外，他称，中国特色估值体系所代(dài)表的传(chuán)统实(shí)体行业正在(zài)被市(shì)场(chǎng)一部分(fēn)“聪明钱”定价，后续可(kě)能(néng)成为市场(chǎng)最有(yǒu)持续性的一条(tiáo)结构主(zhǔ)线。

　　数据显示(shì)，海富通股票混合今年以来涨了(le)14％，其他三只产品今年以(yǐ)来均取得正收(shōu)益。

　　至(zhì)于Ai板(bǎn)块(kuài)后市(shì)怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期(qī)高度(dù)依赖交易，阶(jiē)段性(xìng)失去靠配置获(huò)取(qǔ)超额回报的特征。TMT板块成交占全市场比重(zhòng)超40％的天数已(yǐ)累计达到22天，上一次出(chū)现持续成交(jiāo)占比超过40％的板块是2021年7月(yuè)底(dǐ)的(de)电力(lì)设备及新能源，持续(xù)约28个(gè)交易日，在(zài)此期间(jiān)新能(néng)源ETF累(lèi)计收益率仅有2.5％，期(qī)间(jiān)最高累计回报(bào)率为(wèi)+8.8％，最低(dī)累计回报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类(lèi)似特征，尽管热闹(nào)，但不赚钱(qián)。过去两周(zhōu)，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分(fēn)别出(chū)现过6次(cì)、6次(cì)和5次单日涨幅超过2％的行情，最(zuì)大单日(rì)涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包(bāo)含其他AI相(xiāng)关主题ETF在内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块累计(jì)成交了5.41万亿(yì)元(yuán)，但总市(shì)值反而减少了6717亿元(yuán)，较4月第一周降低约5.4％，是典(diǎn)型的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年(nián)通常分为“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结(jié)”四(sì)波行情(qíng)，春(chūn)季躁动后往(wǎng)往(wǎng)会有一波明显的调整，时(shí)间在1-2个(gè)月(yuè)，幅度在(zài)20％左右。面对(duì)这种调整，逢低加仓是最佳策略(lüè)，因为往往后续盛夏攻势大概(gài)率创新高。如果今(jīn)年在业绩披露期结束(shù)后，随着AI+/数字(zì)经(jīng)济/自(zì)主可控等大产业趋(qū)势以政府支(zhī)持力度进一步加大、资本开支增加、订单增加和产品销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则(zé)TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进入盛夏攻势(shì)。

　　中泰证券(quàn)认(rèn)为，AI等板(bǎn)块或阶(jiē)段性见顶，指数(shù)上半(bàn)年(nián)阶段(duàn)性顶部亦或(huò)基本形成本轮调整标志着AI等高位板块或阶段性(xìng)见(jiàn)顶(dǐng)，指数上(shàng)半(bàn)年(nián)阶段性顶部亦或基本(běn)形成(chéng)。本(běn)次大(dà)幅调整主要还(hái)是因为在AI相关板块市场情绪(xù)处于极值的情(qíng)况下，叠(dié)加(jiā)上述基(jī)本面风险因素逐(zhú)步(bù)发酵，市场内(nèi)生调整(zhěng)需求出现集中(zhōng)释(shì)放。就资本市场而言，或代表本(běn)轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互联网+模(mó)式(shì)。

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